凯尔特人球迷可能不会想到，球队夺冠后，迎来的第一个重磅消息是老板格罗斯贝克想要卖掉球队。
为什么夺冠即卖队？是为了高位套现，是难以承受越来越高的球队投入，还是球队官方声明中所说的出于家族规划考虑？不管外界如何分析背后动机，一个不可忽视的趋势是，NBA球队越来越值钱，球队特许经营权也成了抢手的投资对象。
2023年，在福布斯和Sportico各自的NBA球队估值榜单里，凯尔特人都排在联盟第四位，前者给出47亿美元估值，后者为51.2亿美元。这表示一旦交易成型，格罗斯贝克都将在这笔长达22年的投资里，获得十倍以上的收益，因为2002年，他收购绿军只花了3.6亿美元。
NBA球队的价值什么时候涨到这么高了？
根据福布斯历年数据，至少在2010年，联盟估值最高的球队纽约尼克斯尚且“只”值6.5亿美元，而2023年，这个数字翻了整整十倍，达到66亿美元。在尼克斯之上，勇士队的估值更是高达77亿美元。近两年，这种上涨势头尤其强。去年，NBA球队的平均估值为38.5亿美元，比2022年增长了35%，比2019年增长了75%。
首先需要明确的是，这些估值真不是虚有其表的数字。过去两三年里，通过转让NBA球队股份大赚特赚的，大有人在。目前，NBA球队卖出的最高价是菲尼克斯太阳，2022年，马特·伊什比亚（MatIshbia）入主球队花了整整40亿美元。黄蜂队老板乔丹和独行侠队老板库班，一个或许是最知名的老板，一个则号称最爱球队的老板，在2023年分别以30亿美元和35亿美元估值出售了自己的球队股份。
球队估值飞涨之后，甚至有卖队卖到一半开始扯皮的。2021年，明尼苏达森林狼老板泰勒与收购者罗德里格斯和洛尔达成协议，双方约定分三次购买泰勒手中的森林狼股权，但直到现在，球队估值年翻十倍，卖球队成了又一门好生意本该于2023年12月进行的第三笔交易并没有完成。对于僵持的交易，双方各执一词，但鉴于这笔交易最初成交金额仅15亿美元，而森林狼队现在估值接近30亿美元，许多人觉得，泰勒卖亏了，所以反悔了。
▲Sportico2023年NBA球队估值榜中，森林狼以29.4亿美元排在联盟第28位。图为泰勒夫妇和洛尔。
应当说，高价接手球队的交易接连出现，既证明NBA球队的价值实实在在能转化为经济利益，又反过来助推了球队估值进一步上扬。福布斯的报道便认为，太阳、黄蜂和雄鹿（哈斯拉姆体育集团以32亿美元估值收购了球队25%的股份）的股权交易，推动了球队的价值飙升。
NBA自身也在配合这样的趋势，尝试降低球队股份交易的门槛。2021年开始，NBA放开了对私募基金投资球队的限制，允许甚至鼓励私募集团在一定条件下参与收购球队。
在太阳队转让交易达成的一年半以前，私募基金DyalCapitalPartners收购了球队5%的股份。购入股权时，太阳队的估值才15.5亿美元，短短18个月时间内，球队估值飞升到40亿美元。因此，DyalCapitalPartners毫不犹豫在马特·伊什比亚收购球队期间，出售了这些股份。
据PitchBook截至5月底的数据，由于MLB在2019年、MLS在2020年、NBA和NHL在2021年相继放开私募股权投资，当下，有63支北美职业球队与私募资金产生关联，其中包括三分之二的NBA球队。球队股权的充分流动，代表有更多投资者在交易中获益，自然也会吸引其它投资人入局，继而带动球队估值持续提升。
▲2012-2022年，NBA球队转让情况。
那投资者又是如何看待NBA球队钱景的呢？NBA首笔私募资金收购案的主角、ArctosSportsPartners创始人伊恩·查尔斯（IanCharles）曾如此形容职业球队的价值所在，他说：“北美职业体育联赛是在美国合法实现垄断的方式之一。在美国只有教育、医疗保健和体育这三个行业的收入能实现连续25年每年至少增长6%，并且拥有垄断定价权。”
这句话也点出了NBA球队价值上扬的另一个重要原因，那就是稳定且高效的营收能力。Statista的统计数据显示，2009-10赛季，NBA营收约为38亿美元，根据福布斯预计，其2023-24赛季的营收将突破130亿美元。也就是说，NBA有可能在明年实现15年增收100亿美元的壮举。
这其中，转播合约价格飙升，是NBA营收暴涨的重要一环。2014年，NBA签下一份9年240亿美元的转播合同，这使得联盟的全国转播收入从原先每年9亿美元，飞涨至每年26.7亿美元。值得一提的是，正是在2014年，史蒂夫·鲍尔默以20亿美元估值收购快船，这是NBA历史上第一次有球队出售价格超过10亿美元。
北京时间7月11日，据多家媒体确认，NBA已经完成了一份11年760亿美元天价转播新合同的签订。如果成功，十年前年度营收翻几番的戏码将再次上演，每支球队单赛季的分成将增加1.4亿美元左右。毫无疑问，新转播协议所带来的可能性，将为投资者提供更强力的信心支撑，也是近一年多来球队股份交易次数激增的原因之一。未来一两年内，会不会有第二个鲍尔默出现，让球队收购的价格再次被大幅刷新？未必不可能。
除了转播合约带来的增势，过去这十来年里，联盟的门票收入、广告赞助收入、周边收入等等都水涨船高。以票价为例，2009-10赛季，联盟的平均票价是48.9美元，据Sportskeeda统计，上赛季，平均票价最低的步行者队是138美元，最高的勇士队平均票价达到611美元。与此附加赛、季中锦标赛等全新赛制的提出，体现了NBA在创新和吸引年轻球迷方面的努力，也拉高了赞助收入。从达成100亿美元营收，到增加100亿美元营收，方方面面的精耕细作，为NBA高速航行带来了源源不断的“钱进动力”。
而与此球队估值上涨的速度，甚至要远远超过联盟和球队营收水平节节攀升的速度。
2010年，乔丹收购夏洛特山猫（现在的黄蜂队）的估值是2.75亿美元，当时，这支球队在2009-10赛季营收为9800万美元。球队估值是营收的2.8倍。而2022-23赛季，黄蜂队营收达到2.69亿美元，营收翻了2.7倍；球队估值30亿美元，估值翻了10.9倍，与此球队估值是营收的11.15倍。球队估值的涨幅，远远超过营收涨幅。
这背后的原因，与经历新冠疫情的负面影响后，NBA快速摆脱颓势有关。疫情后的两年，NBA整体营收从2018-19赛季的88亿美元连续下跌到64亿美元，但随着疫情缓和，NBA在2021-22赛季一举突破百亿美元营收大关，成为全球唯三实现年度营收破百亿美元的职业联赛。
联盟证明了自己强大的抗风险能力，这足以成为其被投资人广为看好的潜在支撑。从2022年至今短短一年半的时间里，NBA连续诞生了三笔超过30亿美元的交易，在此之前，NBA也仅有3笔估值20亿美元区间的球队转让交易，分别是2014年鲍尔默20亿美元收购快船、2017年蒂尔曼·费尔蒂塔（TilmanFertitta）22亿美元收购火箭、以及2019年蔡崇信23亿美元估值收购篮网（这实际是一笔33亿美元的交易，其中包括9.5亿美元收购巴克莱中心）。
▲2015年和2023年，都是新转播合约签订、球队高价转让（快船和太阳）的重要节点，联盟平均估值陡增。
NBA这种稳定的营收预期，不仅源自伊恩·查尔斯所说的垄断，更源于NBA基于商业优先原则所设立的财务分配、竞赛规则等一系列底层设计。
今年2月份举行的首届大湾区国际体育商业峰会上，篮网队老板蔡崇信曾对NBA的经营能力提供过自己的看法。他认为有两个特点让NBA变得独特和成功，其一是劳资协议协定的系统，让球员、球星以及队伍和老板能获得应有的利益；其二是球队之间的体系，使得NBA没有贫穷的球队，在30支球队之间实现了公平分配。
简单来说，在竞赛层面，NBA的劳资协议限定了球队支出的上限和下限，队伍之间的竞争不会由于富有球队一掷千金，造成实力失衡；相比拥有升降级的欧洲五大联赛，球队不需要砸重金去吸引和签约球员，不会由于金元竞赛而拖垮俱乐部财政，只需要在穷人线和奢侈税之间平衡阵容，通过等价交易提升竞争力。
而在分配层面，NBA所有球队可以共享联盟层面的部分营收，比如转播和赞助收入，且营收偏低的俱乐部可以拿走更多分成。福布斯的报道提到，2022-23赛季结束后，联盟最挣钱的勇士队和尼克斯队的总收入分别增加约15%和23%，而最不挣钱的孟菲斯灰熊队和明尼苏达森林狼队，反而能增收约40%，这是因为后者从前者的营收增速中获得了直接收益。
加上萧华一直在尝试扩军，据福布斯预测，扩军可能为联盟带来两只新球队的也将由于40亿-50亿美元左右的加盟费，给每支球队额外创造2.67亿美元的收入。
由此看来，NBA的财务分配方式，既保障了联赛竞争的长期平衡、俱乐部经营的稳定性，也保障了从球员到球队都能享受联盟收益上涨的福利，而不是赢家通吃，竭泽而渔。这也是为什么常年摆烂的纽约尼克斯可以稳坐NBA营收榜前列的原因之一——它不仅受益于纽约这座城市，更受益于其它29支球队。
收益共享，亏损共担，无异于把运营单只球队的风险转移到了联赛层面，大大削减了投资的不确定性。而且，联赛的封闭性，也规避了球队一旦遭遇降级，球队价值就垂直落体的可能，让投资者少了一份担忧。换言之，NBA包括北美其它职业联赛的球队，并不是简单由竞赛成绩驱动收入提高，联赛整体的品牌价值和营收能力更为重要。与此各支球队将有充分的时间和独家权利开发各自地盘内的商业价值。
“我认为NBA在实现平衡方面堪称典范。”蔡崇信说。有趣的是，蔡崇信本人也试图抛售手中篮网队的部分股权。据《纽约时报》表示，他将把篮网15%的股权出售给朱莉亚·科赫（JuliaKoch）及其家族。而这一交易中，篮网的估值高达60亿美元，这将创造NBA新的交易估值记录。
实际上，并不只有NBA一家的球队估值狂飙突进。北美几大职业联盟，包括NFL、MLB和NHL等在内的整体估值，都以10%-25%左右的年均增长上扬。他们的联赛制度和运营方式与NBA十分类似，他们的增长原因，自然也和NBA十分类似。
稀缺性也是球队升值的保障。不管NBA还是NFL，不管篮球还是橄榄球，顶级职业赛事的席位本就有限，长期处于供不应求的卖方市场。体育赛事的曝光度也有着天然优势，即便不为成绩和盈利，拥有球队本身就是一种巨大成就，在场内场外可以获得许多隐形福利。
陷入森林狼转让纠纷的棒球巨星“A-Rod”罗德里格斯便是很好的例子。退役后，他一心想成为一支职业球队的老板，参与过MLB纽约大都会股权的竞购，失败后又加入了森林狼的收购事宜中。尽管和泰勒的交易十分不顺利，还曾被合作伙伴洛尔提出增资要求，他还是坚持了下来，今年季后赛期间也仍旧出现在场边观赛。
近些年，NFL和MLB的球队被摆上货架的时候并不算多，但只要有球队出售，往往能售出高价。2022年，丹佛野马队转让时的估值是46.5亿美元，2023年，华盛顿指挥官队更是以60.5亿美元估值转手，创下了北美职业球队转卖的价格记录。按照目前的发展趋势，这一纪录很可能将被某支NBA球队打破。
当然，世界上没有绝对0风险的投资。在一些人看来，体育资产的高涨，就像是击鼓传花，总会有鼓声消停的一刻。
比如转播合约的多年期限，可以保障联赛在一段时间内的收入稳定，但这也不是绝对的。库班就曾公开质疑NBA能否在新转播协议结束后，拿到足够分量的下一份合约。这也能一定程度上解释他为何要抛售独行侠。
而在另外的层面，本质上，包括NBA在内的四大联盟和MLS都是利益导向的商业赛事，一切都向钱看，这固然无可厚非。但过于商业化后，体育的竞技色彩是否会被营利需求所干涉，甚至影响比赛的公平性，还都有待观察。
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